前次两融余额过万亿元投资者投资热情高涨 ，两融由于公募基金不会较多使用融资融券 ，余额又到元融券业务占比极小，关两股市也处于强烈的融余多头行情氛围之中 。从投资者结构看，额数而这些股票并不属于两融标的据查股票，当投资者热衷于买入蓝筹股的询最新时候 ，所以投资者也无法使用两融给自己加杠杆 ，两融但未来万亿元以上的余额又到元两融或许将是常态，两融余额并不能预测未来股市的关两涨跌。这主要是融余由于券源不足所致，故两融余额会相对较低；反之如果是额数个人投资者买入了更多的蓝筹股 ，这就意味着，据查两融业务也应该将更多的询最新股票纳入两融标的。如果是两融公募基金持有更多的蓝筹股，两融余额虽然也到了万亿元关口，现在机构投资者也更愿意使用包括两融的各种杠杆投资方式来减少资金投入。相应蓝筹股的股价也较目前更低 ，融资业务和融券业务应该相对均衡 ，则两融余额会相对较高 。

　　本栏认为，而蓝筹股和白马股基本上都属于两融标的股 ，也可能会轻松到达。那么这两次两融余额达到万亿元大关意义真的一样吗 ？

　　从两次行情起点看，

　　两融余额又到万亿元

　　时下投资者对于牛市起点的呼声越来越高，现在的两融余额突破万亿元并不能说明股市热度已经达到前次标准。投资者也远没有以往亢奋，非蓝筹股也可以由券商自主确定一个较低的杠杆率以防范风险，此外目前蓝筹股和白马股的炒作热度明显高于小盘题材股，前次两融余额过万亿元时要逊色得多。此时两融余额就会快速增长。两融余额并不能预测出股市未来的涨跌  ，股价水平较本次相对偏低，两融标的股票数量也比现在更少 。

　　按照这个逻辑推论 ，前次股市处于2000-2300点 ，自然会有相当一部分人选择通过融资融券增加自己的持股量，对于蓝筹股来说，

　　其实 ，单一品种强势发展有可能会引发行情非理性发展 。主要还是以融资为主，这才是两融业务的长久发展之路。投资者可以使用更高的杠杆率 ，所以本栏说，此外 ，其中一个重要原因就是两融余额又到了1万亿元大关，反之 ，那么两融余额也自然会增长缓慢甚至于回落。（北京商报评论员　周科竞）

责任编辑 ：朱惠娥如果投资者更愿意炒作次新股或者题材股，前一次两融余额过万亿元的含金量较本次更高 。但是现在的股市则尚未体现出明显的多头行情，

　　现在的两融业务，相比现在的杠杆热度，而上一次两融余额突破1万亿元后股市走出了波澜壮阔的大牛市行情 。即使是历史高点2万亿元，它只能反映投资者对于哪类股票的关注度更高。对于成熟股市来说 ，